餐企上市真的好吗?资本的诱惑如何抵御?_行业分析_职业餐饮网

秒速时时彩

餐企上市真的好吗?资本的诱惑如何抵御?

餐企上市为什么这么艰难?

01

上市很难,难到忧伤

在中国,成功上市的餐企屈指可数。

A股:湘鄂情(现“中科云网”)、西安饮食、广州酒家、全聚德等

港股:小肥羊(2012年除牌)、周黑鸭、唐宫中国、味千、海底捞、国际天食(原上海小南国)、呷哺呷哺、太兴集团等

美股:乡村基(2016年退市)、瑞幸咖啡等

根据各方数据,中国的餐饮市场高达4万亿元。

相当于2个家电市场、4个手机市场,超过15个化妆品市场,20个网约车市场或30个手游市场。

但是如此体量的餐饮市场,至今只有海底捞一家千亿市值(港元)的上市餐企。

不上市的原因,倒不是因为餐企都不愿意上市,而是因为上市实在太难了!

1、内部改革

上市虽好,但门槛却很高,尤其对于餐饮这样的行业,更是难上加难。

以往的中国餐企规模都不算大,且多为地域性企业。同时,餐企的内部管理常常涉及家族化经营、标准化生产和财务透明等问题。

也就是说,餐企要上市,先得内部改革升级。

▲本图片由深圳市华空间设计顾问有限公司提供

证监会曾发布过《关于餐饮等生活服务类公司,首次公开发行股票并上市信息披露指引》,里面明确了餐企上市需要披露的各项信息:

①业务发展状况 (门店租金水平、营收、直营加盟店变动原因等)

②经营模式和竞争力 (竞争对手分析、选址策略和逻辑、未来的扩张计划等)

③食品安全卫生 (供应商管理标准、重大食安问题披露等)

④管理执行情况 (会计政策及计量方法、采购成本等)

⑤公司治理 (股东大会等会议召开次数、人员构成、股权结构等)

⑥商标及商号 (商标授权情况、商标及商号纠纷情况等)

⑦员工及社保情况 (员工流失率、核心员工激励计划、员工培训和人才储备计划等)

因此,餐企面临的内部改革挑战很大,要把企业的每一分每一寸全都剥开来分析,还要整理成详细的数据和文字。

2、核准制

国内A股的上市是审核制,还有人说:“国内上市审核可能是全世界最严格的 。 ”

任何想在国内上市的企业都要经过中国证监会的核查,不仅对于盈利要求高,还非常关注“历史沿革”等与经营无关的内容。

相反,港股、美股等股市的上市制度更为宽松、简单,是注册制,且只需要满足一些上市指标,在相关部门注册资料后就可以上市。

因此,去港股、美股上市可能只需要准备几个月,但要想在国内上市,可能需要三五年,有时候相关政策发生变化,三五年都不够。

▲本图片由深圳市华空间设计顾问有限公司提供

所以,为了降低时间成本,很多中国企业选择了去港股、美股上市。

3、经营风险

除了上市门槛高以外,上市对于餐企来说,也有很多隐藏的风险。

因为,餐企上市需要向外公开很多信息,包括未来计划、经营数据等。

所以上市对于餐企而言,会增加两个方面的风险:

①经营稳定性风险。 比如食品安全、疫情等问题,一旦出现食安问题,对于上市餐企的打击是巨大的。

比如,“浓汤宝”让号称“大骨熬汤”的味千一蹶不振;

猪瘟肉让三全股价暴跌。

②经营持续性风险。 餐饮行业流行大趋势时常变化,但是餐饮行业的仿冒、复制成本极低。

北大经济学教授张维迎曾说:“一个季度就要发季报,做企业相当于在蒸馒头,这个馒头本来要蒸一锅,可能需要的时间就很长,但是你一会儿就揭开下,一会儿就揭开下。企业频繁地披露季报,就会影响企业短期的行为。”

02

俏江南上市之殇

上市对于企业的好处有很多,通常来说,上市企业管理更加规范。同时,正确地利用资本力量,可以帮助企业更好地深耕、拓展市场,成为行业龙头。

这也是为什么那么多国内餐饮人从宣称“永不上市”到积极谋求上市的原因,而其中,读sir认为对于餐饮人最有警醒意义的案例就是俏江南。

1、辉煌十年

2000年,张兰创办了第一家俏江南餐厅,并在创立之初就实现了盈利。

▲张兰

2007年,俏江南已连续8年盈利,这一年的销售额达10亿元左右。

2009年,张兰登上胡润餐饮富豪榜第3名,身价25亿元。

毫无疑问,俏江南曾经是风光过的,顺风顺水,不愁资金。

因此在2006年举行的一场投资论坛上,张兰曾经辩驳几位投资人:“我有钱,干嘛要基金投资啊?我不用钱,为什么要上市啊?”

这样对上市“嗤之以鼻”的张兰,和后来拼尽全力只求让俏江南上市的张兰,判若两人。

之所以会有这样的态度变化,归因于2008年全球金融危机。

2008年,全球经济震荡,风险较低、增长稳定的餐饮行业成为了抢手的香饽饽。

那段时间,全聚德和小肥羊成功上市,百胜入股了小肥羊,IDG投资了一茶一座。餐饮业成为资本的“天选之人”。

同行纷纷引入大批资本成为了“中国火锅第一股”、“中国烤鸭第一股”,张兰自然也坐不住了,开始与风险投资接触。

2008年,俏江南与鼎晖创投签署了投资协议,还有“对赌协议”,协议内容包括,如果2012年俏江南无法上市,张兰就将失去公司控制权。

2、誓要上市

2010年,张兰聘请麦肯锡原合伙人魏蔚担任俏江南CEO,还引进了多位职业经理人。

但是,一年后魏蔚就离职了,之后汪小菲(张兰儿子)出任俏江南集团总裁。

据内部人士透露,魏蔚离职的原因是,不认同张兰要把俏江南做成家族企业的想法。

此后,张兰想要在国内A股上市的尝试屡屡碰壁,想要清退鼎晖的投资,却又因给不了资本想要的回报而不了了之。

对赌协议的存在,逼得张兰最后只能硬着头皮,改国籍去港股上市,然而,直至今日,俏江南都没能上市。

3、被资本冲昏头脑

总结俏江南的上市失败,是非常典型的案例。

①想一口吃成个胖子。

2010年以前,俏江南一路走来,非常顺利。

但是可以看出,俏江南的内功有很大欠缺,企业事务由创始人张兰说了算,而没有一个现代化的公司制度结构。

对于内功没有练好的俏江南来说,资本没有带来助力,反而带来对赌协议,让企业为了上市而疲于奔命;

②风险意识薄弱。

张兰对于上市是势在必得,因此爽快地签下了对赌协议,却忽略了资本背后的风险和隐患;

③欠缺合作沟通。

重金引入了CEO和多位职业经理人,但是却因理念不合而造成企业和合作方的两败俱伤。

对于引入的鼎晖资本也一样,张兰曾多次表示,引进鼎晖是最大的失误,原本想要靠鼎晖来帮助俏江南做软硬件方面的提升,结果鼎晖的作用却只有“稀释股份”。

张兰和合作方的关系好像一直十分紧张,缺乏适当的沟通。

03

上市的意义

其实,若把餐饮当做一个生意,真没必要上市,因为成功的餐企根本不缺钱; 但是,若把餐饮当做一份事业,上市可能是需要认真考虑的问题,因为资本能帮助餐企创造更大的商业版图。

餐饮的利润不算高,在越来越多餐企选择上市的今天,如何在资本的诱惑下,保证独立清醒的思考,是所有餐企面临的重大课题。

因为,无论是融资还是上市,都是为了发展和成功。

  • 行业分析 热门阅读

精品课程

秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩 秒速时时彩